宏发证券 “反内卷”预期对债市冲击相对有限，30年国债ETF（511090）跌0.10%

7月29日讯，国债市场早盘小幅下跌。截至上午10:00，30年国债ETF(511090)跌0.10%。债市方面30年期国债期货合约(TL2509)最新价为118.61元，跌0.19%宏发证券，成交量为27342手，总持仓量为120227手。其余国债期货合约10年期国债(T2509)跌0.06%；5年期国债(TF2509)跌0.05%；2年期国债(TS2509)跌0.01%。(数据来源：中国金融期货交易所)

1. 资金面

央行今日开展4492亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.40%，与此前持平。银行间主要利率债收益率普遍下行，截至昨日下午16:30，10年期国债活跃券250011收益率下行1.95bp报1.713%，10年期国开活跃券250210收益率下行2.9bp报1.7985%，30年期国债活跃券2500002收益率下行2.65bp报1.921%。

2. 债市资讯宏发证券

近期债市情绪修复，昨日国债期货收盘全线上涨。其中30年期主力合约涨0.56%报118.780元；现券方面，10年国开和30年国债收益率下行幅度均接近3bp。业内人士指出，央行周一大幅净投放3251亿流动性呵护月末资金面，商品和权益市场势头减弱，债券市场情绪修复。从债市分歧指数看，基金全天主力买入，或指向资金面缓解后，赎回压力降低。

华泰固收表示，近期利率债上行的空间还不必过度悲观，市场对基本面的核心判断尚未根本改变，“反内卷”等带来的“再通胀”预期显然有别于需求驱动的物价上涨，对债市冲击相对有限。下半年央行态度仍偏呵护，如7月加量续作MLF，何时重启国债买卖是重要信号；债市需求存在支撑，如中小银行持续下调存款利率、保险机构三季度下调预定利率等。

鹏扬30年国债ETF(511090)是目前市场上首只跟踪中债30年期国债指数的ETF，具备T+0交易属性，既可使得投资者日内低买高卖博取收益，也可帮助投资者快速拉长组合久期或用作对冲权益仓位。该产品可以作为客户的高弹性现金管理工具和组合久期调节工具，短期在市场利率波动放大时，具备较强的交易属性，长期在低利率的背景下，具备较强的配置属性，值得投资者积极关注。

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